Tata Technologies IPO: mức giá chào bán phù hợp

Đợt chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) của Tata Technologies đang mở đăng ký cùng với đợt phát hành của bốn công ty khác.

Tata Technologies là doanh nghiệp nghiên cứu và phát triển kỹ thuật (R&D) cung cấp các giải pháp kỹ thuật số và phát triển sản phẩm cho các công ty sản xuất khác. Các lĩnh vực chuyên môn của công ty bao gồm kỹ thuật sản phẩm và kỹ thuật sản xuất trong lĩnh vực cơ khí như kỹ thuật thân xe, đồng thời công ty cũng đang bổ sung các dịch vụ trong phần mềm và phân khúc kỹ thuật tích hợp.

Thị trường ER&D thuê ngoài toàn cầu của Tata ước tính trị giá khoảng 105-110 tỷ USD vào năm 2022. Ngoài ra, thị trường kỹ thuật số hóa dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 16% từ năm 2022 đến năm 2026.

Công ty con của Tata Motors tập trung chủ yếu vào lĩnh vực ô tô - lĩnh vực đã mang lại 75% doanh thu cho công ty. Tuy nhiên, các giải pháp chìa khóa trao tay của hãng cũng có thể được sử dụng trong ngành sản xuất. Tata đã đặt mục tiêu vào ngành hàng không, nơi thị trường ER&D thuê ngoài có quy mô lên tới 9 tỷ USD mỗi năm.

Lĩnh vực xe điện đang phát triển cũng là một lĩnh vực trọng tâm khác của công ty. Prashanth Tapse, Phó Giám đốc nghiên cứu cấp cao tại Mehta Equities cho biết, danh mục đầu tư của Tata rất đa dạng, từ OEM truyền thống đến xe điện thế hệ mới. Chúng tôi cho rằng các mô hình kinh doanh thuê ngoài sẽ có nhu cầu lớn trong tương lai về những dịch vụ kỹ thuật và dịch vụ chuyển đổi kỹ thuật số từ khách hàng sản xuất toàn cầu, giúp khách hàng hình thành, thiết kế, phát triển và cung cấp các sản phẩm tốt hơn".

Mặc dù dịch vụ chiếm khoảng 80% doanh thu nhưng công ty còn có 11% doanh thu từ hoạt động kinh doanh sản phẩm, khi bán lại ứng dụng phần mềm của bên thứ ba. Tata cũng tham gia vào một thị trường ngách của mảng giáo dục, cung cấp các giải pháp "phygital" về kỹ năng sản xuất, đóng góp 9% doanh thu.

Trong ba năm tài chính vừa qua, từ năm tài chính 2021 đến năm tài chính 2023, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của công ty tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) lần lượt là 36% và 62%.

Công ty đã nêu rõ các yếu tố rủi ro trong Dự thảo Bản cáo bạch RHP rằng công ty phụ thuộc rất nhiều vào năm khách hàng lớn nhất, bao gồm cổ đông sáng lập Tata Motors và công ty con Jaguar Land Rover.

(Nguồn: RHP)

Emkay cho biết, tất cả các vấn đề trên đều đã được thể hiện khá rõ ràng trong định giá chào bán của Tata. Công ty đã đặt ra mức giá 475-500 Rs cho đợt phát hành này. Ở mức cao nhất trong khung này, Tata Tech đang được định giá khoảng 32 lần EPS năm tài chính 2023. Trong khi đó, P/E của LTTS là 40x, Tata Elxsi là 69x và KPIT là 110x.

IDBI Capital và Ventura cũng cho biết họ kỳ vọng Tata sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong thời gian tới.

Với sự phục hồi dần dần của nền kinh tế toàn cầu, vốn đầu tư sản xuất tăng và sự chuyển dịch hoạt động sản xuất từ Mỹ /Châu Âu/ Trung Quốc sang Ấn Độ do lạm phát, và chiến lược Trung Quốc+1, kỳ vọng hoạt động kinh doanh của Tata Technologies sẽ phát triển mạnh mẽ trong những năm tới.